如何在 Excel 中計算債券價格？

零息債券是一種不支付定期利息的證券，投資人以折價購入，並於到期時領取面值。舉例來說，假設您持有一檔 10 年期、面值為 1,000 美元的零息債券，年折現率為 5.00%。在債券存續期間，您不會收到任何中期票息，僅能在到期時一次領取全額面值，如下圖所示。

若要計算今日價格，可使用 Excel 的 PV 函數。此方法簡單直接，適用於固定利率的零息債券。

選取欲顯示價格的儲存格，然後輸入下列公式：

=PV(B4,B3,0,B2)

輸入公式後，按下 Enter 鍵即可套用，結果將立即顯示零息債券的當前價格。

注意：此公式中：

• B4：年利率
• B3：到期年數
• 0：由於這是零息債券，因此沒有定期票息支付
• B2：債券面值（到期贖回價值）

您可以根據工作表結構或債券細節，靈活調整儲存格參照。

年付息債券每年向持有人支付一次利息，意味著您將於每年年底收到固定票息，直至債券到期。以下範例說明投資人持有年付息債券的情況，詳見附圖：

若要計算此年付息債券的價格，同樣可使用 Excel 的 PV 函數。此方法適用於標準票息債券，且無特殊付款結構。

在目標結果儲存格中輸入下列公式：

=PV(B11,B12,(B10*B13),B10)

在輸入公式後，按下 Enter 鍵，債券價格即會顯示於該儲存格中。

參數說明：

• B11：年殖利率或市場利率
• B12：距到期年數
• B10：債券面值
• B13：票息率
• B10*B13：每年收到的票息金額

請根據您的資料集調整這些輸入。此公式假設款項於每期期末支付（普通年金）；若您的票息支付時程不同，則可能需進一步調整。

半年付息債券是常見的債券類型，投資人每年可獲得兩次利息支付，廣泛應用於政府與企業債券。在計算其價格時，需針對更高的付息頻率與複利效應進行調整。下圖展示了一個範例資料設定：

選取欲顯示半年付息債券價格的儲存格，並輸入下方公式：

=PV(B20/2,B22,B19*B23/2,B19)

按下 Enter 鍵，即可在該儲存格中取得目前價格。

公式參數說明：

• B20：年到期殖利率（YTM），除以 2 以取得半年期利率
• B22：總付款期數
• B19：債券面值
• B23：年票息率
• B19*B23/2：每期半年票息支付金額

務必依據債券合約細節調整這些參數，關鍵在於將利率與期數由年度改為半年度，以確保計算的準確性。

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